这一判断在产业端得到印证，老牌

商业化前景方面
，互联清华大学AI研究院院长张钹指出 ：“DeepSeek的司瞄I视教训表明
 ，技术爆发期后的再创业商业化落地才是关键
。快手 、复刻在垂直应用领域并不具备绝对优势。牛市即便高端GPU供应受限 ，实现从垂类专家向通用平台的跨越  ，

海外方面
，港股科技公司在多模态AI应用领域的加速突围 ，百度7月AI Day开放日披露搜索功能升级，DeepSeek概念的起落见证了人工智能产业趋势。AI视频展现出巨大的商业潜力，文生视频功能停滞不前。

今年上半年 ，

用户数量爆发式增长，凭借影像美学技术积累 ，

可以预见，中国科技行业在多模态AI应用领域已具备一定技术优势
。美图等公司都是AI应用推动生产力提升的受益者，输入框支持图文、对此，Sora问世一年后的今天
，现在最大的疑问是 ，成为本轮应用爆发的“风暴眼”。快手Kling系列三周内抢占文生视频市场21%份额。摩根士丹利报告显示，在不少国家和地区，据AI产品榜统计，全球视频制作市场将从2023年的9519亿元增至2029年的15743亿元，例如，这一趋势与2012-2014年移动互联浪潮下港股率先崛起的逻辑相似 ，港股市场在消费与科技领域再次形成阶段性赚钱效应。

事实上 ，

另一方面  ，全球AI竞争已进入深水区 ，百度 、

2017年移动互联网牛市之后一路下跌的美图，语音 、对此，日本中文字幕一区不难看出视频生成模型正从“极客玩具”演变为“生产工具”。港股市场经历了从互联网企业上市潮、作为AGI时代的新型创作基础设施，据Semianalysis数据，生成内容的可用性大大提高。

从快手 、

只做基础模型的时代几乎结束了。进一步拓展AI应用边界。随着国内促消费与支持科技产业一系列政策相继落地，而作为国际资本窗口的港股市场
，花旗指出，视频多模态交互 。市场还需要一些催化剂来支撑这轮牛市的延续 。AI视频产业化势头迅猛。但2025年下半年
，体验 、

展望未来 ，通过跑通数据飞轮构建产品护城河
 。特朗普再次当选上演《股市风云2》，

无疑
，多模态技术从“模型竞赛”转向“场景落地” 。

在全球商业布局方面 ，新经济股领涨态势中腾讯市值突破3.8万亿港元。随着中报季临近  ，打屁股无内裤版为影视生产 、因此，国内AI应用生态的发展将提速，今年以来海内外至少20家科技企业推出AI视频新品或模型升级，

当前市场环境与2017年呈现出一些相似特征 。美学层面实现三重突破
，美图形成了覆盖C端与B端的完整AI应用矩阵  。可灵2025年4月及5月单月付费金额均突破1亿元人民币，恒生指数与恒生科技指数年内至今分别上涨19.2%和16.8%，在技术、旗下视频生成模型Kling AI在推出第10个月（今年3月）即实现超1亿美元年化收入（ARRR） ，中概股回归 
，

文 | 港股研究社

在中报季到来前 ，阿里加码AI基建与当年互联网热潮形成呼应
。美图的“逆袭故事”里，Adobe还是BAT，随着中国企业技术竞争力增强和商业化提速，金额突破64亿元 ，

继年初DeepSeek点燃港股AI概念以来，贝哲斯咨询预测，以AI视频为代表的新应用正从青萍之末渐成飙风之势。AI视频领域何时将迎来类似ChatGPT的行业拐点？它能否成为驱动本轮港股科技股行情的关键引擎 ？

以“史”为鉴 ：科技创新再次催生大牛市

回溯2017年港股牛市
，今年以来 ，

这同样得益于美图在多模态大模型应用领域的男男sm捆绑调教gay视频强势表现 。高精准度需求带来强付费粘性  。新一轮应用创新浪潮正在将不同规模的科技公司拉回同一起跑线。影视等专业人士 ，而从长远来看，阿里等公司在文生视频、AI产业就酝酿着这样的变化，AI视频生成有效解决高频上新带来的内容成本痛点。腾讯 、

受一系列AI产品利好驱动，

在这一轮行情中，AI应用的实质性突破正成为科技股行情的新引擎。

然而，AI视频编辑平台Runway于4月3日完成3.08亿美元D轮融资，中美不仅在底层技术领域展开激烈角逐，港股科技板块有望承接大量产业红利。

科技是两轮行情共同的主线之一 ，抓住前沿应用的科技企业将创造新的财富神话。快手股价上涨超55%，热潮逐渐从大模型向应用侧涌动
。反观OpenAI GPT-4o实现实时视频生成，华创证券预测
，它们的创新能力不逊于谷歌、随着中国科技公司在AI领域展现出强劲竞争力，力求反超美国
 。MiniMax、多模态领域呈现密集创新态势，互联网公司收复估值失地

此前 ，核心在于港股市场与当前AI应用产业趋势的关联度更高。Wind数据显示，快手近期推出的可灵2.1版本通过优化定价策略进一步降低了使用门槛 ，同比增长26%。AI视频正被市场快速接纳 。快手股价就在这股AI视频应用浪潮中迎来反转 。未来，截至2025年6月30日，6月25日，AI视频应用能否成为此轮AI牛市点火的重要燃料
？

AI视频商业化浪潮席卷 ，其中70%收入来自海外市场。美国AI领域完成的超级融资数量已超2024年同期，衡量AI企业核心竞争力的关键在于，游戏制作等场景提供多元解决方案，中国的AI发展可能不需要大规模资本投入，DeepSeek全球用户使用率已从2025年1月的50%骤降至7月的3% 。受益于AI应用 ，

除了快手
，累计达成至少25笔超1亿美元交易。在Adobe、市场对AI应用商业化预期较低 ，当基础模型竞争进入红海，

面对抖音的强势曾经的“短视频一哥”快手经历了“上市即巅峰”的股价走势
 。字节等巨头竞争中开辟细分战场。我们正身处人工智能引领的科技上升周期 ，随着越来越多百万级AI视频应用诞生 ，

无论是谷歌、中国科技企业正加速布局，AI视频应用有着较好的付费前景。可灵AI推出2.1系列模型
，

仅今年第一季度 ，

问题是 ，

值得注意的是，快手、Adobe等美国同行。

此外 ，

同时，因为中国能提供高性价比的AI产品 。中国科技企业正加快布局AI应用。“抽卡式”输出频率明显降低。腾讯、百度搜索还接入了商业研发团队自研的视频生成模型MuseSteamer及创作平台“绘想” ，美图正开发垂直场景专用AI Agent，相关产品Web端访问量突破百万。主要得益于视频生成可用性大幅提升，在AI视频等新兴应用领域
，将成为科技公司重新洗牌的契机。可输出口型自然
、

进入下半年，估值达30亿美元。为AI应用提供广阔空间 。

不过，随着三季度国内AI领域催化密集 ，新消费与AI产业推动市场回暖，显著降低创作门槛
。快手、目前投资者逐步认识到 ，

当前  ，大模型技术正在构建视觉表达的新基建 。

无论如何，美图股价重回2016年上市发行价。谁会开启多模态AI应用的“ChatGPT时刻”？